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异想天开才能茅塞顿开胆大妄为方可有所作为

人:欲、悟、序、度;佛:缘、空、悟、善。

 
 
 

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http://weibo.com/ysk7796凡事由其自然,遇事处之泰然,得意之时淡然,失意之时坦然,艰辛曲折必然,历尽沧桑悟然。 发上等愿,结中等缘,享下等福,择高处立,就平处坐,向宽处行。 投资之道,曲折崎岖,唯善行者,可渡彼岸. 市场涨跌,人生起伏,寒暑冷暖,月缺月圆,皆同理也. 谦虚和信仰。投资也是如此。

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从叙利亚政局看大类资产配置  

2013-08-29 12:28:15|  分类: 精彩研究报告 |  标签: |举报 |字号 订阅

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结论:半个月之后全球金融市场可能再度迎来新一轮恐慌爆发高峰。欧美股市,尤其是中东、接着是东南亚股市,将再现撤资潮,相应的QDII、ETF靠做多赢得收益的标的资产,应当回避。短期内黄金具有很强的上涨动,但黄金价格上涨难以持续。做空黄金期货,应是九月的一大机会!安倍经济学之后,日元避险与套利属性基本已经消失,其与美国量化政策之间的一进一退,将是影响其走势的关键因素,目前短线长线都不适合做多。油价确有持续上涨的理由,但除了原油以外的大宗商品,应与战争更多的显负相关关系。以经济而言,中美两大主要大宗消费国的经济复苏证据比较明显,大宗复苏动力仍可持续。尤其是中国,从农产品到工业原料,物价有全面上涨并引发通胀风险的趋势。A股的相关资源类板块值得关注,而受CPI和利率影响,固定收益类的投资收益边界在缩窄。对于A股而言,博览财经内部尚未取得统一。但不管股市上涨也好,下跌也好,军工板块从战争炒作亦或是避险投资,再或A股轮动、普涨等角度考虑,都是黄金股之外的第一选择。从叙利亚政局看大类资产配置

研究员 邓亮

大炮一响,黄金万两。按以往经验,只要有战争威胁,市场的第一反应即是避险。市场风险偏好将迅速下降,资金将从股市、债市等金融市场出逃,避险资金首先买入黄金,而后瑞士法郎、美元、日元等传统避险货币将受到追捧。如果战争危险在中东附近爆发,还会引发以原油价格大幅上升;如果美国介入争端,那么美元的避险属性将大打折扣,而与美元负相关系数高的投资品种将有所表现。不管战争与中国是否相关,A股的军工板块都将会跟风火一番;如果地缘政治发生在中国周边,或与中国的国家利益相关、比如说航运安全,那么军工板块将相当的火。

在上述原则下,我们可以很好的解释和预估当前叙利亚政局对全球金融市场的影响,并规划相应的投资策略:

1、恐慌与抛售:从欧美到亚非拉,从债市到股市,美军将于29日出兵叙利亚的消息,引爆了备受美联储退出QE风险煎熬的市场情绪。博览研究员判断,因为联合国调查组完成相关调查,以及美国完成相应的战争准备,还需要一段时间,军事介入风险不会立即爆发,而美联储将于9月17日再度召开议息会议,这也是此前市场普遍预期美联储缩减QE规模的第一个重要时点。因此,半个月之后全球金融市场可能再度迎来新一轮恐慌爆发高峰。欧美股市,尤其是中东、接着是东南亚股市,将再现撤资潮,相应的QDII、ETF靠做多赢得收益的标的资产,应当回避。\

2、黄金与外汇:黄金是海内外投资者首先想到的投资品种。博览研究员徐迪先生指出,考虑到战争威胁、欧债风险、以及黄金产量减少引发供求关系失衡等因素,虽然黄金长期熊市的走势不会改变,但短期内黄金具有很强的上涨动。如果投资者的风险偏好度较低,可考虑国内的纸黄金和黄金ETF品种,目前公开交易的的两只黄金ETF基金分别由华安基金(交易代码518880)与国泰基金(交易代码518800)发行,区间的投资预期收益率约为5%-10%;风险偏好度中等的投资者可考虑A股的黄金板块,区间收益率为10%-20%;对于资金规模较大且风险承受能力较强的投资者,可以采用适当激进的投资手段在目前黄金价格的震荡区间内进行双向交易,比较适合的投资方式包括黄金T+D与黄金期货交易。短期可考虑做空转做多的交易策略,即先做空黄金(止损位1400美元/盎司)至1320美元/盎司的目标价位,如到时价格出现预期反弹信号,可考虑转向做多(止损位1280美元/盎司)至1400美元/盎司的目标价位。\

值得一提的是,博览首席研究员李宏图先生指出,金价上涨,主要是此前超跌反弹的需要,而恰好有关美联储主席人选纷纷扬扬、美叙关系紧张,金价趁风破浪,其实无论黄金的避险功能,已高估了美叙对全球的影响,还是商品属性,也高估了美联储量宽退出的决心,从这个角度,我认为,黄金价格上涨难以持续。做空黄金期货,应是九月的一大机会!

对于外汇市场,瑞士法郎有瑞士永久中立国及其黄金储备的支持,是首当其冲的避险货币;美元的中长期上涨趋势,受美国经济复苏及美联储退市两大因素支撑,但因为是战争利益受损方,所以短期内反而其避险属性并不明显;过去十年间日元一直是全球最佳的避险与套利货币,但安倍经济学之后,日元的上述属性基本已经消失,其与美国量化政策之间的一进一退,将是影响其走势的关键因素,目前短线长线都不适合做多。

3、原油与大宗:近几个月来,油价一路从90飙升至110美元,走出与大宗商品截然相反的走势,实属罕见,且背后逻辑并不清晰。近期紧张的中东政治局势,先是利比亚石油港口工人罢工导致出口受阻,随后人们担心埃及内部纷争中断波斯湾原油出口到欧美市场,本周初美国与叙利亚的交恶令市场担心整个中东地区的石油生产和运输安全,使得油价确有持续上涨的理由。博览首席研究员李宏图先生认为,仅从战争角度来看油价趋势,现在并不明朗,这里面还要观察,敍利亚盟友伊朗是否出手,以及埃及时局,如此,我们不仅要对石油价格的上涨空间作出新的判断,甚至对本来脆弱的环球经济,是否能承受如此重大打击,要作出更为审慎的评估。即便如此,油价虽不上升,但长期站在100美元,对中国经济也是较大的威胁,尤其是中国58%的进口石油来自中东地区。静观其变!

相对而言,除了原油以外的大宗商品,应与战争更多的显负相关关系。近期大宗的飙涨,应是中、美、欧经济数据好转的经济属性,以及美元短期调整的货币属性相叠加的结果。以经济而言,中美两大主要大宗消费国的经济复苏证据比较明显,大宗复苏动力仍可持续。尤其是中国,从农产品到工业原料,物价有全面上涨并引发通胀风险的趋势。A股的相关资源类板块值得关注,而受CPI和利率影响,固定收益类的投资收益边界在缩窄。

4、A股与军工:对于A股而言,博览财经内部尚未取得统一。博览首席研究员李宏图先生的观点是,今年以来,亚洲经济增长一直滞缓,究竟是经济因素,还是美国拟结束“量宽”,还是美国即将对叙利亚发动战争,目前难以评估。但我认为,这不仅不会影响A股市场,相对道指近9个月持续上涨来讲,该是风水轮流的时候了!但出于对中国经济数据的真实性、外围市场美联储退市和叙利亚政局对A股的传导影响未明,以主任研究员揭冲先生为代表的部分博览研究员对短期A股涨势的持续性持怀疑态度。但不管股市上涨也好,下跌也好,军工板块从战争炒作亦或是避险投资,再或A股轮动、普涨等角度考虑,都是黄金股之外的第一选择。(研究总监邓亮)

 

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