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异想天开才能茅塞顿开胆大妄为方可有所作为

人:欲、悟、序、度;佛:缘、空、悟、善。

 
 
 

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http://weibo.com/ysk7796凡事由其自然,遇事处之泰然,得意之时淡然,失意之时坦然,艰辛曲折必然,历尽沧桑悟然。 发上等愿,结中等缘,享下等福,择高处立,就平处坐,向宽处行。 投资之道,曲折崎岖,唯善行者,可渡彼岸. 市场涨跌,人生起伏,寒暑冷暖,月缺月圆,皆同理也. 谦虚和信仰。投资也是如此。

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上证报20150725【主编观点】  

2015-07-26 21:51:07|  分类: 历史的记忆 |  标签: |举报 |字号 订阅

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对未来政策退出无需过度敏感
——
  流动性危机缓解后,非常规救市举措退出立马又成了A股“心病”,甚至谈之色变。尽管政策取向由非常规转常规是题中必有之意,但无论是当初的“救市”,还是未来的“退出”,都是严肃审慎的政经抉择,决非市场想象中“今儿来明儿走”的那么随意,“退出”是一个渐进、长期的过程,“退出”后市场不但不会因此一地鸡毛,且将进入新常态。

  首先,尽管非常规举措终将退出,但从各国资本市场的历史经验看,政策救市的退出无一例外都是逐步、渐进、长期的,因为应急措施退出的前提之一是,当初救助的问题不因而重新爆发。因此,退出过程中必然会兼顾市场秩序、效率的恢复情况,以及股指的波动,不应把政策退出等同于市场再次无序下跌。

  其次,救市前后“市场常态”有差别。本轮超预期快速暴跌主要的罪魁祸首是不合理的资金杠杆,市场重归常态后,适度杠杆、金融创新不会因噎废食,但相信市场各方会吸取教训,进一步加强监管,加强风险控制,严防市场因无序杠杆、无序创新再度引发危机,A股再回到的“常态”也将不同以往。

  更需要明确的是,错估的市场不是政策要救的。上半年市场从暴涨到暴跌的A股给各方最大的教训是,过度亢奋的市场行情,不但不利于其服务实体经济功能的实现,还可能因为风险的积聚、释放而给宏观政策带来难度。为此,政策救市的最终目的,在于维系、发展一个稳定的、服务实体经济的资本市场,基本面、经济社会发展大趋势将最终决定股票估值,而寻找不确定性低、未来成长预期明确的标的,则是市场的主流投资策略。(青予)

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