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战新板其实已无“深入研究论证”必要!  

2016-03-29 12:51:13|  分类: 历史的记忆 |  标签: |举报 |字号 订阅

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如此弱市下,战新板其实已无“深入研究论证”必要!

      在3月25日证监会例行发布会上,邓舸表示设立战略新兴产业板的具体问题,还要做深入研究论证。研究员认为,就A股市场的发展现状来看,开设战略新兴板似乎没有任何的必要性。作为证监会来说,没有必要再为此事浪费时间、人力、财力、物力对此再进行“深入研究论证”。 
      事实上,在新兴板设立之初就有观点认为,是创业板的竞争压力,才让上交所祭出新兴板作为反击。
      对于战略新兴板的推出设想,一方面在于进一步完善资本市场的“多层次结构体系”,促使我国资本市场发展的成熟化、完善化;而另一方面,则在于借助战略新兴板来提升上交所抢夺IPO资源的能力。
      值得注意的是,近期,监管层对于一线城市的房地产,提高首付比例,减少杠杆比率;同时对股市的违规配资提出“立案调查”的警告。正如博览首席经济学家李宏图先生强调,监管层对当前股市、楼市加杠杆的迹象是给予再次“严打”的态度。如推出战略新兴板,会在一定程度上提升市场的扩容压力,且或将对创业板等市场带来重新定位的影响。战略新兴板则更像是在创业板之外另搞了个创业板而已,并不符合“建设多层次资本市场”的逻辑。
      正如中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求在博鳌论坛上所言,中国资本市场面临最大的问题是如何把存量搞活,“把战略新兴板从“十三五规划”中删除,我认为是一个正确的行为”。
      “把多层次资本市场搞好”与多开板并无直接联系
      “两会”期间,在“十三五”规划纲要中删掉“设立战略新兴产业板”,一时沸沸扬扬。当时,首席经济学家李宏图先生就高瞻远瞩地指出,没有必要在搞不搞的问题上纠缠,应该更加关注两个层面,即注册制无期到新兴板无期。而这些信号也透视出:中国高层及监管层对中国A股股市依然是“边缘化”的定位。
      李宏图先生认为,中国股市发展仍不完善,“两会”上注册制无限推迟后,在其框架下的“战略新兴板”遭到搁置,已成必然。而新兴板的搁置,也符合刘士余维稳股市的重点。
      但是,此番证监会要做“深入研究论证”的表态,却给战略新兴板留下了尾巴:证监会并没有把新兴板的事情堵死。这让鼓噪战略新兴板的一些利益中人看到了希望,同时也让市场对此充满担心。
      ◆从建设多层次资本市场来说,似乎并不需要开设战略新兴板。仔细观察战略新兴板的设计,其并不能构成一个单独层次的市场,它只不过是沪市主板的一个“板中板”,而且与创业板有着极大的重复,因此是一种巨大的资源浪费。
      ◆从沪深两市的市场竞争来看,开设战略新兴板的初衷就是基于沪深交易所之间竞争的需要。在2014年3月27日之前的很长一个时期,沪市以发行大盘股为主,深市则以发行中小盘股为主,但由于股市低迷,中小盘股的发行受到市场追捧,而大盘股受到市场冷落。眼看中小板、创业板涨的好,上交所坐不住了。于是才有了上交所筹备战略新兴板的念头萌生。
      也正因如此,研究员认为,多开板与监管层所提“建设多层次资本市场”并无必然联系,毕竟在中国股市开设战略新兴板完全没有必要,就是一种重复建设。
      搁置新兴板与发展战略新兴产业不相矛盾
      另外,研究员注意到,发言人邓舸强调:“加快培育和发展战略性新兴产业,一直是国家既定的战略方针。我会始终重视支持战略新兴产业的发展,随着多层次资本市场建设的推进,资本市场对战略性新兴产业的支持力度肯定还会不断加大”。
      那么,“支持战略性新兴产业的发展”和“资本市场对战略性新兴产业的支持力度肯定还会不断加大”,是不是就意味着一定要搞个“战略新兴板”出来?
     就监管者来说,“删掉”战略新兴板与支持战略新兴产业的发展是不矛盾的。按照一种普遍的说法,战略新兴板的门槛会比较低,可以给那些属于战略性新兴产业的比较优秀但是尚未盈利的公司开个绿色通道。但是,这种创业中的公司不是应该上创业板吗?如果说这种类型的公司并不符合创业板的要求,那么就只有一个原因可以解释——创业板门槛太高!与其浪费资源增设一个所谓的战略新兴板,为何监管层不考虑在IPO政策上对战略新兴产业公司的上市加以倾斜?
      总结
      近年来,随着各类创新型工具以及各类市场板块的先后出现,确实给国内资本市场的发展带来了前所未有的推动影响。但是,不可否认的是,近年来,特别是自去年“股灾”以来,资本市场的创新步伐以及扩容步伐确实超出了市场的预期,且市场已经深刻意识到这种持续大扩容的压力。近期,监管层对于一线城市的房地产,提高首付比例,减少杠杆比率;同时对股市的违规配资提出“立案调查”的警告。因此,博览首席经济学家李宏图先生强调,监管层对当前股市、楼市加杠杆的迹象是给予再次“严打”的态度。
      对于经历了一轮“去杠杆化”、“去泡沫化”的过程之后,A股市场正处于大病初愈的状态之中,至于投资者的投资信心,仍然需要有一段漫长的修复过程。博览研究员认为,现阶段乃至今后的一段时期内,市场仍没有充分的准备去迎接战略新兴板的推出。
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